编者按:期货市场是一个高风险的市场,是专业投资者进行博弈的舞台。为了使投资者们进一步了解期货交易,我们搜集了历史上许多期货大师的亲身经历,以其风险管理的生动故事作为典型案例,推出“大师经验谈”系列文章,希望对读者朋友们深入理解期货市场、理性参与期货投资有所助益。
债券期货合约是美国期货市场活跃的金融期货品种之一,其交易池拥有超过五百个交易员。汤姆•博文是出色的债券期货投资者,以买卖金额计算,博文堪称当时的超级“散户”,单独一次买卖张数可达到二千张合约,以每张十万美元计算,涉及金额总共达到二亿美元。博文是三十多岁才踏入债券期货市场的,用了短短数年时间就做出如此成绩,令人敬佩。博文曾经接受过史惠加的采访,明确指出,对于普通投资者而言,缺乏耐心是最容易犯的错误。
问:史惠加 答:汤姆•博文
问:请问普通炒家最容易犯的错误是什么?
答:欠缺耐性,急于入市。
问:正确的态度是什么?
答:小心选择入市的价位,三思而行。
问:换一句话说,要等候适当的入市价位。
答:大部分炒家经过两三次胜利之后,便会飘飘然的幻想遍地是黄金,成功易如反掌。对于得胜的理由在于长时间的等候入市良机这一关键问题则完全抛到脑后。在胜利冲昏头脑的情形下随意改变事先的计划,胡乱买卖,每日都要有买卖才感到满意。
问:后果如何?
答:忽然之间出现输钱的持仓,但因为欠缺壮士断臂的勇气,又沉迷于早先的成功的虚幻中,账面的损失越来越大,最终一败涂地。
问:普通投资者面对交易失利,出现账面赤字时应该如何处理?
答:平仓离场。
问:越快越好?
答:入市之前就应该非常有耐性等候机会,根据同一理由,假如投资者发觉持有合约必须放弃,亦要选择适当的价位平仓。
问:总而言之,出市入市都要审慎选择适当的时机。
答:对,但做错了的买卖都要马上解决,不得采用鸵鸟政策拖延时间。
问:假如市势一面倒地单边发展,拖延时间损失岂非越来越大?
答:一年之中必有三四次类似的情况,到了某个阶段投资者必须咬紧牙关,挥刀了断。
问:长时间计算,是否第一时间选择离场仍较为有利?
答:是。
问:入行初期,只是一手一手的买卖,但现在阁下已经成为债券期货市场上的大户,出入是否较为困难?
答:当然,每一个人都要适应周围的环境,穷则思变,变则通。
简评:
从上述访谈中,我们可以了解到,欠缺耐心是投资成功的大敌。很多投资者不是输在市场分析上,而是输在耐心不足上,还没有完全准备好,就盲目交易,结果自然不太理想。这样,在我们参与期货交易过程中,就一定要从知识准备,风险管理各个环节入手,耐心分析,冷静把握,理性参与。
(本系列转载自中金所发布公众号)
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